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La faillite de Wolfspeed signale un tournant majeur pour l'industrie des semi-conducteurs en SiC

Wolfspeed, un leader de longue date dans la technologie du carbure de silicium (SiC), a déposé son bilan cette semaine, marquant un changement important dans le paysage mondial des semi-conducteurs en SiC.

La chute de l'entreprise met en évidence des défis plus profonds à l'échelle de l'industrie : le ralentissement de la demande de véhicules électriques (VE), une concurrence intense sur les prix de la part des fournisseurs chinois et les risques associés à une expansion agressive.

Faillite et restructuration

En tant que pionnier de la technologie SiC, Wolfspeed a initié un accord de soutien à la restructuration visant à réduire d'environ 70 % sa dette en cours et à réduire les paiements d'intérêts annuels en espèces d'environ 60 %.

Auparavant, l'entreprise avait subi une pression croissante en raison de dépenses d'investissement importantes pour de nouvelles installations et d'une concurrence accrue de la part des fournisseurs chinois de SiC. Wolfspeed a déclaré que cette mesure proactive permettra de mieux positionner l'entreprise pour un succès à long terme et d'aider à maintenir son leadership dans le secteur du SiC.

« En évaluant les options pour renforcer notre bilan et réaligner notre structure de capital, nous avons choisi cette étape stratégique car nous pensons qu'elle positionne au mieux Wolfspeed pour l'avenir », a déclaré le PDG Robert Feurle dans un communiqué.

Wolfspeed a souligné qu'elle poursuivra ses activités normales pendant la procédure de faillite, maintiendra les livraisons aux clients et paiera les fournisseurs pour les biens et services dans le cadre des procédures commerciales standard.

Surinvestissement et vents contraires du marché

En plus de la concurrence chinoise croissante, Wolfspeed a peut-être surinvesti dans la capacité de SiC, misant trop sur une croissance soutenue du marché des VE.

Bien que l'adoption des VE se poursuive à l'échelle mondiale, le rythme a ralenti dans plusieurs régions importantes. Ce ralentissement a peut-être contribué à l'incapacité de Wolfspeed à générer des revenus suffisants pour faire face à ses obligations de dette et d'intérêts.

Malgré les revers actuels, les perspectives à long terme pour la technologie SiC restent positives, alimentées par la demande croissante de VE, d'infrastructures d'énergie renouvelable et de centres de données alimentés par l'IA.

L'ascension de la Chine et la guerre des prix

Selon Nikkei Asia, les entreprises chinoises se sont développées de manière agressive dans le secteur du SiC, faisant chuter les prix à des niveaux historiquement bas. Les plaquettes de SiC de 6 pouces de Wolfspeed se vendaient autrefois 1 500 dollars ; les rivaux chinois proposent désormais des produits similaires pour aussi peu que 500 dollars, voire moins.

Le cabinet d'études de marché TrendForce rapporte que Wolfspeed détenait la plus grande part de marché en 2024, avec 33,7 %. Cependant, TanKeBlue et SICC de Chine rattrapent rapidement leur retard, avec des parts de marché de 17,3 % et 17,1 %, respectivement.

Renesas quitte le marché des VE en SiC

La faillite de Wolfspeed a également eu un impact sur ses partenaires. Le fabricant de puces japonais Renesas Electronics avait signé un accord d'approvisionnement en plaquettes de 2,1 milliards de dollars avec Wolfspeed pour développer sa production de semi-conducteurs de puissance en SiC.

Cependant, en raison de l'affaiblissement de la demande de VE et de la croissance de la production chinoise, Renesas a annoncé son intention de quitter le marché des dispositifs de puissance en SiC pour VE. L'entreprise s'attend à subir une perte d'environ 1,7 milliard de dollars au premier semestre 2025 et a restructuré l'accord en convertissant son acompte en billets convertibles, en actions ordinaires et en bons de souscription émis par Wolfspeed.

Infineon, complications de la loi CHIPS

Infineon, un autre client majeur de Wolfspeed, est également confronté à l'incertitude. Elle avait signé un accord de réservation de capacité pluriannuel avec Wolfspeed pour garantir l'approvisionnement en SiC. La question de savoir si cet accord reste valide dans le cadre de la procédure de faillite n'est pas claire, bien que Wolfspeed se soit engagée à continuer d'honorer les commandes des clients.

En outre, Wolfspeed n'a pas réussi à obtenir de financement en vertu de la loi américaine CHIPS and Science en mars. Il s'agissait, selon les informations, du plus grand rejet de financement unique à ce jour. On ne sait toujours pas si la demande de subvention est toujours en cours d'examen.

Qui devrait en bénéficier ?

Selon TrendForce, les développeurs chinois devraient continuer à croître, en particulier compte tenu de la domination de la Chine sur le marché mondial des VE. Cependant, les fournisseurs non américains tels que STMicroelectronics, Infineon, ROHM et Bosch pourraient également gagner du terrain en proposant des chaînes d'approvisionnement alternatives et en s'associant aux constructeurs automobiles pour contester les stratégies de localisation de la Chine.